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王兴，美团点评联合创始人、董事长兼首席执行官，2001年获清华大学电子工程学士学位，并于2005年获美国特拉华大学计算机工程硕士学位，2004年开始创业，2005年创立中国第一个大学生社交网站校内网（后更名为人人网），2007年创立社交媒体网站饭否网。

2010年创立美团，2015年美团点评合并，2018年9月美团点评上市。

截止2020年8月28日，美团点评的市值已经达到1.55万亿港元。但是，我们知道，任何一件事情的发展，都不是一帆风顺的

王兴：我问红杉全球老大doug：我知道做风险投资总会遇到各种意外之事；你干了30年，哪件事最让你惊讶？

他想了一下说：最让我惊讶的是，这30年来我投过的公司里竟然没有哪一家是一帆风顺长起来的。

王兴的商业思想研习笔记

传承福格书院贾阳阳

2020.8

王兴（2011年在极客公园的对话）：从2004年2月一直到2006年底，我们先做了一个SNS叫“多多友”，很小，没有太多人知道，跟2004年那拨其他的SNS一样都没了。这个过程中，我们其实是在黑暗中摸索了一年多，在这一年多的过程中，我们尝试了很多东西。

例如说我做过一个“just input”，这是一个用java script 写的一个拼音输入法，后面好像搜狗也做一个云输入，我估计是类似的技术，理论上你并不需要任何本地执行文件，你打开一个网页，它load这个字库，然后用Java script就可以让你在里面输入英文。

然后还做过一个WAP中继站，这个需求也是非常直接的，因为我很早就开始手机上网，但是手机上网的时候，我坐在一个电脑前面，我想把一个文件从电脑里传到我的手机上，就没法传送，没有数据线，这个时候很显然可以把电脑的文件，传到网上某个地方再下载到手机这个地方，我唯一需要做的就是网址尽可能减短，所以我们做了一个WAPJ.CN，叫WAP中继站，你传上去之后，他给你一个很简单的数字，只需要输入很简短的东西就行了，这可能和后来的短网址也有点像。

还做了当时看到谷歌地图非常激动，非常好，做了一些相关的事情，最后也没有推出，就完蛋了。

然后看到invite非常好，在国外一个活动邀请的，然后我们做一个域名也注好了，也推出来了叫dianyao.com，这个也刚刚推出去就夭折了。（主持人：所以不是他踩点准，是因为他做得多）。

我还做过“游子图”，在海外上传照片，在国内利用比较低廉的冲印成本和快递成本寄给他在国内的家人，这个事情，我们当时印了几千个信封，直到现在都还没有用完，反正很多。

王兴（2011年第一财经采访）：从2004年开始，折腾了一年半没有什么起色，到2005年下半年，我们重新思考这个事情，觉得社交网络SNS，这大方向没有问题，但是我们需要做一个更聚焦的，更一个细分人群的SNS，所以，当时我们决定做大学生的SNS，所以才有2005年12月份，校内网上线。

2005年12月起步的时候，只对三个学校开放，就是清华、北大、人大，它们地理位置很近，而且我们是用这个，跟清华大学的一个电子工程系的学生节晚会，合作来启动的。

紧随其后，在2006年的1月份的寒假，我们又做了一个蛮有趣的推广活动，就是大巴送你回家的活动，因为你看很多学校的宿舍，它到门口还有蛮长的距离，你到大门口才能坐公交车去这个火车站，拎着大包小包去火车站，那么校内网当时做了一个活动，其实跟后来美团网做团购有点像，就每个时间点会有一辆车，但必须同时多少人，预订这辆车达到最低人数，我们才发这辆车，所以这个大家想需要坐，比如下午三点的车，他会去拉同学说你也来订吧，那这样它就会形成宣传，就帮校内网拉了人。另一方面最后你要坐那个车，你上的时候，必须证明你是这个人，所以还是进一步强化真实的身份。

所以，在那个月份，我们可能发了近百趟大巴，就从清华到北大到人大，带着学生去火车站，就给他们提供了很多方便。但同时也大大的提高了校内网在这个学生中的美誉度，也进一步扩大了用户量。

2011年第一财经采访旁白：后来，由于资金方面的问题，2006年10月23日，王兴把校内网以200万美金左右的价格卖给了千橡互动集团的陈一舟。2008年8月14日，校内网改名为人人网，并受到了DCM、软银等众多投资人的青睐，共融资约4.8亿美元，2011年5月4日，人人网在美国纽交所成功上市，按照开盘价19.5美元计算，人人网市值近77亿美元。持股23%的陈一舟个人财富，达到了17.7亿美元。而此时的王兴，却还在创业的路途上艰苦跋涉。

王兴（2011年第一财经采访）：因为我们在2006年发展非常快，开支越来越大，但是在融资上不够顺利，所以在2006年底的时候，我们选择了将这个校内网卖给千橡集团，之后校内网在千橡集团的运营下面也有蛮大发展。在当时2006年底，我们非常清楚的知道，它会继续有十倍百倍的成长，但因为条件所限，就我们不能自己继续做下去，所以它后面的发展，我觉得还是蛮不错的。

我是这么看（卖掉校内网）这个事情的，我是从2004年初开始创业，那个时候我大概二十五岁了，然后就是我之前在清华读的本科，清华有很多的校训，但是其中有一条，不是正规的校训却给我的印象最深刻，就每天下午大概五点多钟的时间，学校会有广播，就号召同学们走出教室，走上操场，锻炼身体，争取为祖国健康工作五十年。然后这个口号很容易喊，但是你要稍微想一下，就发现其实挺难的，为祖国健康工作五十年，那我在这个2004年2月份时候，我大概二十五岁生日，然后我在想，为祖国健康工作五十年，那大概要干到七十五岁，当时中国人均寿命大概是七十三岁，我觉得随着时间的推移，将来可能会再长一些，那基本上我要把剩下的余生都做这件事情了。

所以，一旦我从这个五十年的跨度考虑问题的话，我觉得这个所有之前发生的，六年、七年的事情都只是一个序幕，所以，这个时候，具体谈论某个事情，成功或失败，还太早。

（于是）...

2010年，美团网创立

2012年，推出电影票线上预订服务

2013年，推出酒店预订及餐饮外卖服务

2014年，推出旅游门票预订服务

2015年，美团与大众点评进行战略性交易，更好地扩展到店餐饮及生活服务品质

2016年，推出面向商家的服务，如聚合支付系统及供应链解决方案

2017年，国内酒店间夜量超过2亿

2017年，为3.1亿名交易用户及440万名活跃商家提供了服务

2017年，年度交易金额达3570亿人民币

2017年，平台交易笔数超过58亿

2017年，推出生鲜超市业务，进一步扩展即时配送服务至生鲜及其他非餐饮外卖类别

2018年，美团点评发布“大众点评黑珍珠餐厅指南”，包括国内22个城市，海外5个代表大都市，326个顶级餐厅名单

2018年，收购共享单车品牌摩拜单车，进一步增加我们向消费者提供的服务组合

2018年，美团点评单日外卖交易笔数超过2100万笔

2018年9月，美团点评（股票代码：3690.HK）正式在港交所挂牌上市

2018年10月，战略聚焦Food +Platform并对组织体系进行升级

2019年5月，美团点评正式推出新品牌“美团配送”，并宣布开放配送平台

2019年6月，美团点评宣布品牌变色，从此前的蓝色变为黄色

2019年7月，美团点评单日外卖交易笔数超过3000万笔

2019年8月，美团发布Q2财报，首次实现整体盈利，交易用户4.2亿，活跃商家590万

2019年10月，美团成立美团大学，愿景是成为生活服务业数字化人才的大本营，将与国内1000所院校达成合作，带动1亿生活服务从业者数字化发展

2019年12月，美团全年实现6821亿交易，975亿营收，123.6亿笔交易，4.5亿交易用户，620万活跃商家

2020年1月，美团公益基金会宣布捐赠2亿元人民币，设立全国医护人员支持关怀专项基金。

截止2020年8月27日，美团点评市值已达1.5万亿。

关于美团，沈南鹏、张磊、徐新，是这样理解的：

1.红杉资本沈南鹏看好美团的逻辑

红杉资本，是美团2010年A轮融资的唯一投资方，并在美团后续的B、C、D轮融资和美团点评合并后的新公司融资中持续加码。截至美团2018年9月20日上市前，红杉资本的持股比例为11.4368%。

（红杉资本沈南鹏）

红杉投资美团点评的核心逻辑要点：

1）资首先就是投赛道，占领的赛道极其优秀，本地生活服务电商几万亿市场规模，足以孕育特大号大象；

2）投资其次是投人，尤其是互联网企业，创始人的高度本质上决定了公司高度，而美团创始人王兴足够强。王兴本人优秀、连续创业者、理性坚韧、思辨精神，对产业本身有深刻理解，对竞争格局有清晰认知、深度思考，拥有很强的团队领导能力；

3）看好美团这个可能伟大的企业，与企业共成长。

在2018年9月20日的某公开采访中，沈南鹏曾说：

我们和王兴可谓一见如故。第一次在红杉北京办公室见到他的时候，就没有生疏的感觉，那时的他已是一位连续创业者，理性而坚韧。8年前，移动互联网颇为喧嚣和浮躁，但我们见面时，基本没有聊具体运营情况，更多的是在讨论这个产业的远景与未来。那次见面后，红杉很快决定要跟王兴合作。快速拍板的背后，是基于我们对这个行业的判断以及对王兴本人的欣赏。红杉在2010年成为美团的A轮投资人，也是A轮唯一的投资人。

这可能是我们十几年投资历程中最重要的一个决定：经历百团、千团大战，O2O一拨拨企业的跌宕起伏后，美团一直在不断拓展新的本地生活领域。在这场混战中，王兴带领团队越战越勇，硬是在白热化的竞争中杀出一条血路。可以说，王兴是少有的对野蛮生长的中国互联网格局有着清晰认知的思考者，是将思辨精神运用到企业管理中最好的企业家之一，这或许也是美团不断越过山丘，获得更大成功的原因。

2018年11月29日，沈南鹏再次提到美团说：

短期内股票的浮动并不是我们关注的。从长远来看，IPO并不是一家企业最重要的时间节点。我们12年前投资了大众点评网，8年前投资了美团，后来两者合并成为了一个了不起的公司，并成功上市。在过去的13年来，我们一直持有和加注。

上市是美团点评发展过程中的一个里程碑式的事件，他们可以获得更多资金支持，我们会长期持有他们的股份。坦率地讲，美团点评正处在中国外卖市场继续扩大渗透的早期阶段，市场空间仍然巨大。我们看好其增长前景，也对此持有最长久的耐心。

我们有一个很好的优势，就是我们的LP（有限合伙人）完全接受我们用更长远的目光看待公司的发展，而不是追逐短期变现。

2.今日资本徐新看好美团的逻辑

2016年1月，美团点评合并后的新公司宣布已完成首次融资超33亿美元，此次融资由腾讯、DST、挚信资本领投，其他参与的投资方包括国开开元、今日资本、Baillie ifford、淡马锡、加拿大养老基金投资公司等国内外知名公司。此次今日资本对美团点评的投资占其基金的比例非常大。

（今日资本徐新）

今日资本投资美团点评的核心逻辑要点：

1）超级平台稀缺，且发展空间大；

2）王兴本人优秀、对“三高三低”生意本质的理解及贯彻执行，对战略的判断能力，团队领导能力、执行力强，学习能力、思考能力强，对互联网行业有深刻理解；

3）价投思维，长期持有可能伟大的企业。

徐新：

很多人会说我们只是看人，行业不重要，我们不太认同这个理念，我们不希望投资一个大家都亏钱的行业，就这一家企业一枝独秀，那风险是很大的。我们希望的是这个企业家是黑马，能够冲到前面去，打造第一品牌是我们最想帮他做的事情。

这些年我有两个相信：相信品牌的力量，相信复合增长的力量。伟大的公司本来就是不多的。如果你运气够好，又非常努力，正好撞到几个伟大的公司，那么，你真的要长期持有，在它身上赚很多很多的钱。不是每个公司都是伟大的，但是有几个是伟大的就够了。

徐新：

因为现在的APP一个获客成本在120到200元之间，你要获得一亿用户得花多少钱？基本上是没搞头了，所以说超级平台很值钱。刚才我说了它的独家性跟垄断性，还有，它上面可以长出花来。什么叫长出花来？因为它的网络效应非常强大。超级平台拥有数据，所以它拥有了扩品类和智能推荐的能力，我觉得它们能做非常大的事情。

我给你讲个例子，就是我们投的美团，美团现在值300亿美金，但它其实只有七年的历史。它一开始只是做了个团购，后来用了团购又做了外卖，然后又做了旅游，然后他又做了本地搜索，他很快就做起来了，获客成本基本上是没有的。而且，广告的规模效益非常大，它可以花11亿打广告，你花不起，你就输了，因为你没有获客渠道了，这是非常残忍的。

徐新：

王兴赢下千团大战的原因，除了真心对用户好，就是找到了“三高三低”这个生意的本质。高品质、高效率、高科技和低客单、低成本、低毛利，做到这几点，别人就进不来了。有一句话是对手说的，我很认同：毛利不能太高，太高我就有机会去打你。其实星巴克没什么错，但是毛利太大，这么高的毛利我进来一个团队就可以打他。

王兴就赢在三高三低这个定位上，千团大战他就赢了，他看到了别人没看到的东西，虽然那个模式他是学习人家，但之后他超越了。他做外卖也先是模仿，做了几个月基本上就搞明白了这个打法，然后做了一件事，迅速铺开城市。一下一个月招1000人，派到100个城市，三四线一些城市美团就垄断了，因为他们战斗力很强，铁军嘛。垄断之后再回一二线城市，饿了么也比较难招架了。其实饿了么也铺下去了，但是可能没想到美团战斗力这么强。

其实那时也只是把份额扳平，真正拉开差距还是战略的选择。当时他们做了一个非常重要的举动，就是自建配送系统，这就建立了非常大的壁垒，建立了一张网，订单密度达到了一定程度，成本还能下降。这个我觉得是他做的最重要的一个战略选择。

王兴喜欢思考战略、思考未来，每次我碰到美团的人，我问王兴在忙什么？（对方说）忙着提升自己、学习进步呢。他今天（2018年9月20日美团上市）还感谢乔布斯，特别可爱。

王兴是一个“深度学习的机器”，他会花很多时间研究、琢磨、学习，能够选对新赛道。他们常常不是第一个进入赛道，但学得快，挖得深，执行力更强，关键战略能选对。

以前王兴说，传统行业是登山，你定一个目标努力往上走就是了。但互联网是冲浪，你得赶上浪，你也不知道下一个浪什么时候来，有时候你非常努力了，也可能没抓住。

3.高瓴资资本张磊看好美团的逻辑

高瓴资本在美团2015年D轮、2016年E轮融资、IPO时，均有参与。

（高瓴资本张磊）

高瓴资本投资美团点评的核心逻辑要点：

1）张磊重仓中国的核心理念；

2）王兴本人优秀，拥有伟大格局观、坚持第一性原理思考问题，学习能力强、执行实践能力强，持续为社会创造价值，与高瓴对企业家的期望匹配度高，对美团的团队认可；

3）王兴总能把从包括高瓴在内获得的研究洞察、分析工具内化提炼，通过有效、可行的商业模式创新实践出来、推行下去，为企业、行业创造价值。这种能力是企业家最宝贵特质。

张磊：

你能想象走在大街上，你同时能看到钢铁大亨卡耐基，金融大亨JP摩根，做石油的洛克菲勒，还有谷歌创始人拉里佩奇，亚马逊创始人贝索斯、脸书的扎克伯格这些人都走在一起吗？在中国现在这些人就是走在一起，这些人同一个舞台上，同一个时间登上中国的这个历史舞台。这个太有意思了，这个作为投资人是一个太丰富的时代了。这个就是呈现在整个的世界的一个丰富的清明上河图，整个在中国这个国家展现出来。

这样的机会在全世界的历史上都很少见。在这么短的时间内，工业化、城镇化、互联网化、科技化、AI人工智能一波接一波的浪潮全推出来，而且在全方位地展示。这个沃土上，只要你在一件事情上专注、创新、有很强的执行力，一定能耕耘出一片土地。

张磊：

美团的业务扩张、开疆拓土，看似霸王枪法，大开大合，让人难以归类，无从对标。但透过纵横八方的业务逻辑，你会发现，王兴其实一直是坚持以第一性原理思考问题，能集谋略家与实干家于一身，王兴这样的企业家难能可贵，美团无不在为所切入领域提升效率，为用户创造价值。

我不仅给王兴推荐书，分享高瓴的研究成果，跟他一起讨论问题，还会直接给美团介绍外部范本和学习榜样。

我经常向王兴分享高瓴的研究成果，难能可贵的是，王兴总能把从包括高瓴在内获得的研究洞察、分析工具内化提炼，通过有效、可行的商业模式创新实践出来、推行下去，为企业、行业创造价值。后一种能力是企业家最宝贵特质。

高瓴资本从美团D轮融资开始进入，到此次IPO融资，一直坚定支持未曾中断，是美团最重要的财务投资者之一。相信上市，将会是美团点评未来持续创造更高价值的新起点。而美团这种拥有大格局价值观的企业，高瓴资本是长期看好的。

2017年4月，高瓴资本确认美团COO干嘉伟加入担任运营合伙人。干嘉伟加入美团是因为看到了自己和王兴的互补，且笃定未来中国互联网“拎出十个人”，其中必有王兴。

看到这里，或许，你会对王兴、美团，产生了些兴趣：

1979年出生的王兴，究竟是怎么通过10年的时间，将美团从0做到如今市值1.5万亿港元？

支撑起1.5万亿市值的内在价值是怎么创造的？

王兴怎么组建董事会，构建治理体系以支撑起美团使命、愿景、价值观的实现与践行？

具体又是怎么做战略、组织管理、财务、人事、市场、研发、生产、审计、法务、智能中台，以最终实现组成美团1.5万亿内在价值的股东盈余的创造？

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